自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，场内资金(jīn)在科创板投(tóu)资(zī)上(shàng)采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿元，位(wèi)居(jū)全(quán)市场股票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔除了(le)科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入(rù)超过(guò)202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月全市场(chǎng)行业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在业(yè)内人(rén)士看(kàn)来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布(bù)局(jú)科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市(shì)场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资价值的(de)认可(kě)。经过前期调整，这两(liǎng)大(dà)板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势(shì)投资的特(tè)征，最近(jìn小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔)一个月(yuè)，随(suí)着(zhe)科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成(chéng)为(wèi)市场关注焦点，另(lìng)一方(fāng)面随(suí)着半导体下行(xíng)周(zhōu)期拐点临近(jìn)，业绩(jì)边际改善的(de)预期(qī)吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通信板块的(de)2023年盈利和收入(rù)预期增(zēng)速保(bǎo)持(chí)在(zài)较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时(shí)新能源板块的增速依(yī)然(rán)稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析(xī)指出，整体来看，科创50作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的(de)利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致(zhì)预期净利润(rùn)增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的(de)基本(běn)面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈利估值匹配度(dù)依(yī)然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜(jiāng)英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性价比以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇(huì)法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列入(rù)出口管(guǎn)理(lǐ)的(de)管制对象，上(shàng)述(shù)修正(zhèng)案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将(jiāng)于(yú)7月(yuè)开始实施。受益(yì)于国产(chǎn)替(tì)代(dài)加(jiā)速(sù)的(de)预(yù)期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘红的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前(qián)段(duàn)时间半导体(tǐ)板块回调(diào)，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净流(liú)入前(qián)三(sān)名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业(yè)走势，国泰(tài)基金(jīn)认为(wèi)，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季(jì)度(dù)价格(gé)持续下探之后，当前阶段或(huò)已接近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周期相较于其他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴(xīng)需(xū)求诞(dàn)生时(shí)，提升自(zì)身产能。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行业进入(rù)供过(guò)于求(qiú)周期(qī)，各厂(chǎng)商则会通过(guò)降价进行库存去(qù)化(huà)。供给与需求的错配使得(dé)存储行业具(jù)有(yǒu)较(jiào)强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行(xíng)业龙头(tóu)营收数据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段，下半年(nián)有(yǒu)望迎来存(cún)储(chǔ)芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴(xīng)需求爆发(fā)，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需(xū)求由产业(yè)链下游传(chuán)导到上游，促(cù)进上游(yóu)芯(xīn)片厂商提升(shēng)自身产量(liàng)。叠加近两个(gè)季度量价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警惕国际局势以及(jí)通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技(jì)的投资机会需(xū)要(yào)看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子(zi)大概率在(zài)二季(jì)度及二季度(dù)以后触底，当行业(yè)周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下半年硬(yìng)科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判(pàn)断，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配(pèi)需求端，进一(yī)步(bù)压缩产业链库(kù)存的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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